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责任编辑：陈平CDF之声 | KUNIUMI资产管理株式会社董事长兼CEO山崎养世：中国通过改革开放，为全球化作出巨大的贡献2019中国发展高层论坛专题研讨会将于9月6-7日在京举行。“CDF之声”栏目，旨在汇聚关注、支持和参与论坛的重要商业领袖，向国内公众和国际社会传递论坛与会代表的心声。今天发声的是KUNIUMI资产管理株式会社董事长兼CEO山崎养世。

一，德国和西方国家一起惩罚俄国，延长制裁措施，禁止能源进口。二，冻结北溪2号天然气管道项目。三，希望德国能派海军到克里米亚海岸，因为如果德军在那里，俄国人就不太可能采取野蛮行动。关于一和二，德国可以接受的是制裁俄罗斯，以示基本立场与美国一致，但德国要求将北溪2项目去政治化，变成一个单纯的经济合作项目，不会因为俄美关系恶化而中断。北溪2目前是美德主要矛盾之一。

与农村小子李传帅那样在各大信息流平台做号的土味自媒体不同，一灯背景光鲜，生意规模更是远超李传帅数百倍。超过一千个微信公众号，不去重粉丝数达到2.4亿，旗下有“卡娃微卡”、“天天炫拍”、“卡妞范儿”、“鹿姐时光记”等排进新榜微信公号500强的大号——这是一灯所投资控股的公司量子云掌控的那部分微信世界。

具体而言：► 第三产业已成为GDP的主力军：无论是GDP贡献还是就业构成，第三产业占比均已接近60%；相比于2008年金融危机时期，第二产业占比减少近10个百分点至40%左右的水平；► 先进制造和高技术产业占比大幅攀升：2018年，以通信设备、计算机及其它电子设备为代表的高技术产业占规模以上工业企业增加值比例大幅攀升至66.3%，先进制造业占比更是达到70.9%的高水平；高技术产业和先进制造业的快速发展又进一步带来产业集聚效应，培育良好的创新环境和土壤，从而形成创新—发展—创新的良性循环；

图表： 2019年，全国汽车销售市场低迷资料来源：CEIC，中金公司研究部图表： 深圳主要上市公司的业绩情况，与工业增加值的变动趋势基本一致资料来源：上市公司年报，万得资讯，中金公司研究部深圳的转型升级走到哪儿了？回顾40年改革开放历程，深圳的发展也并非没有波折。从2002年广泛讨论的“深圳被谁抛弃”到2008年全球金融危机，再到2012年一季度深圳5.8%的增长低谷，当前的低速增长也可能并不那么可怕，反而可能成为再度转型升级的契机。

比起战略定位或者利益分配，银行理财子公司还有一个棘手的问题——如何处置不良资产。从2004年中国光大银行推出第一款人民币理财产品以来，银行保本和非保本理财产品市场规模接近30万亿元，但目前为止没有任何一家银行对外公布过理财业务的不良资产规模。据粗略估算，目前银行理财业务不良资产规模在1%左右，即3000亿元。如果成立理财业务子公司进行独立经营，如何处理这些不良资产将是可能要提上议事日程。虽然理财业务属于表外业务，未像表内信贷业务一样进行分类，但考虑到资本金压力，银行缺乏让表外业务回归表内的动力。如何化解不良资产，将可能成为理财子公司设立之后不得不面对的问题。